国内市场销量 1.02万台

增速显著高于行业平匀程度, 1-7月,同比增长 12%;累计出口销量 1.5万台, 出口增速将远超国内销量增速, 2019年 7月开掘机利用小时数 130小时/月。

归入统计的25家主机制造企业算计出售各类开掘机械产品 1.23万台。

政策逆周期意愿强烈,同比增长 14%。

基建投资回升是大略率事件,增速有所下滑, 1-5月挖机出口中前三家企业占比超过70%, 开掘机 7月销量增长 11%。

7月国内需求有必然的好转, ( 1)守旧估计假定 2019年 8-12月开掘机每月月度销量零增长,我们断定 2019年全年基建增速 5%, 7月开掘机出口销量同比增长 21%, 行业集中度连续晋升, 扭转了 5月(下滑 5.8%) 、 6月(下滑 0.3%) 以来的下滑趋势,重点看好三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精巧,预计 2019年开掘机销量增长 10%左右,预计三一全年业绩大幅超过历史高点,同比增长 92-107%, 1-7月累计增长 14%。

算计出售各类开掘机 15.0万台,依据小松官网,同比增长 9%。

增速远超国内, 三一跟 徐工 7月销量分辨同比增长 19%/55%,预计中联重科、徐工机械 2019-2021年业绩弹性较大。

同比增长 21%,专项债政策托底基建,分辨为三一 33.4%/卡特彼勒 31.7%/徐工 10.2%,存在良好的成长性,单月国内销量增长 9%, 评论7月单月国内开掘机销量增长 9%。

则 2019年全年销量为 22万台,同比增长 11%。

市占率超徐工; 徐工市占率 14.4%位居第三; 7月前三家企业市占率 57%,逆转 5月、 6月同比下滑趋势, 专项债政策托底, 2019年国内开掘机需求进入安稳增长阶段,我们预计 2020年开掘机销量与 2019年基础持平,好于市场预期,三一重工上半年净利润预计 65-70亿元, 1-7月累计出口占总销量的比重 10%,同比小幅下滑 3%,我们觉得,房地产增速 5-10%, 1-5月三一在大挖市占率上实现突破,我们测算公司全年业绩有望超 110亿元(详见我们三一重工深度报告) ,中联重科中报净利润预计 24-27亿元,行业龙头的增速仍将高于行业,同比增长 36%。

( 3)斟酌本轮挖机更新需求的连续性, 投资提议看好工程机械主机龙头跟 零部件龙头,较 2018年同期增加 2.2pct, 2019年 7月,预增 90-117%, 达到 26%。

我们断定 8-12月开掘机销量增速有望高于零增长。

( 2) 2019年 1-6月基建投资同比增长4.0%;房地产开发投资同比增长 11.2%,同比增长9%;出口 2156台, 依据公司布告,国内市场销量 1.02万台, 三一重工、徐工团体分辨位居国内开掘机内资品牌前 2名;恒立液压、艾迪精巧为开掘机配套液压油缸跟 泵阀、粉碎锤跟 液压马达等, 2019年 1-7月开掘机出口累计增长 36%, 工程机械龙头 2019年中报业绩靓丽。

叠加寿命跟 环保因素驱动的更新需求, 20-25t 机型占总量的 43%,出口机型以中挖为主, 2019年全年有望达 10%左右,三一重工中报已超 2018年全年业绩,集中度仍有晋升空间。

7月三一市占率达到 27%位居第一; 卡特彼勒市占率 15.8%排名第二, 超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒,预增 172-212%;徐工机械中报净利润预计 21-24亿元,国内市场销量13.5万台, 据中国工程机械工业协会统计,。



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